(照片由iStock / Fatido)

随着Covid-19杀死全球数百万人的杀戮,它还压力测试许多机构和文化规范,其中包括社会的公司及其紧凑型。这是一项非凡的挑战,加入了许多已经深入了解商业世界,从经济不平等对气候变化的种族不平等。

当质疑他们在响应所有社会面临的深深问题时的作用时,公司往往表明他们不能投资环境保护,强大的员工赔偿或社会问题的其他要素,因为他们必须返回足够的利润股东。

今天和明天的影响投资
今天和明天的影响投资
190多名教授的联盟,专注于影响投资的影响,在其开发中的关键时刻享有新的洞察力。

基于研究我和我的同事在纽约大学斯特恩斯特恩商学院进行了可持续业务中心(CSB),我争辩,嵌入环境,社会和治理(ESG)对商业战略的担忧不仅是赚钱的贡献,而且对客户效忠也是至关重要的并保护对社会稳定,活力和包容性的主要威胁的数量,这首先使健康业务成为健康的业务。

然而,学者和财务专业人士需要更清楚地了解ESG的商业案例(也称为可持续性),因为我们在可持续业务中心开始与我们开始可持续发展投资回报(ROSI)方法。如果没有这种洞察力,企业将不会在气候变化,Covid-19,不平等以及对其底线的许多其他感知或真正的挑战中扩大他们对可持续性的投资。投资者需要越来越好的信息,以确信一个专注于其ESG绩效的公司也可以满足其信托职责。

为公司和投资者构建明确的ESG业务案例并不容易。以下是一些最紧迫的障碍:

  • 自我报告中有太多的多样性。公司是使用非常不同的ESG指标进行自我报告。它们通常会这样做,而无需确定数据的准确性。结果,难以验证或比较性能。
  • 公司以外的组织完成的ESG评级缺乏标准化。第三方ESG数据提供商和评估者,就像评估自己的公司一样,使用不同的数据和不同的评级系统,从而导致众多不同的评估。
  • 报告ESG指标不等于使用智能ESG策略。我们确实的ESG数据可能不是我们想要的类型。我们需要了解结果好的ESG策略和执行,而不是任何。
  • 非金融ESG指标报告为彻底离婚金融指数。很少有公司正在跟踪他们的会计系统中的ESG投资或努力的回报。因此,会计数据和可持续发展投资几乎没有连接。
  • 无形的公司价值未正确跟踪。核算本身是ESG测量的不充分工具,因为它在货币化无形资料时差,通常是今天占公司价值的84%并包括许多可持续性福利,如品牌声誉和风险缓解。

在探索我们如何改进ESG的业务案例争论之前,值得一下以前努力了解财务表现与ESG之间的关系挣扎。

早期的企业研究往往未能区分传统的企业社会责任(CSR)努力,例如慈善事业,从嵌入的可持续发展描述,这描述了严重编织成公司战略的ESG实践。区分是嵌入式可持续性的重要财务性能,由于其对材料ESG因素的关注,因此CSR的表现优于CSR最近的研究已经证明,股市优惠的表现取决于专注于对其业务产生重大影响的ESG因素(如废旧汽车制造业)的公司。此外,对导致性能提高的管理策略或做法的研究不足。这些有缺陷的方法的累积效果?执行领导者发现难以理解改善财务业绩的可持续管理杠杆。

对可持续投资表现的研究一直是不同的绩效概况的不同投资策略复杂。例如,使用负面屏幕(避免对烟草或武器等行业的投资,这对某些价值或社会目标进行了努力,可能会降低性能,因为它会降低投资组合的多样性。另一方面,去除煤炭的投资组合现在表现得很好。另一种策略,ESG集成- 当估值公司 - 往往具有比优惠影响投资的倾向于具有更好的财务表现时研究已经混为这些策略,使得难以理解ESG对投资者的财务影响。

尽管这些研究挑战了2015年荟萃分析大约2,000项研究发现了良好的ESG性能,股票价格,资本成本与运营成果之间的正相关性,鼓励我们和其他人继续调查该主题。

前进的方式

在过去几年中,已经开发了几个框架,以更好地整合ESG数据和财务分析和报告。联合国价值驱动程序模型是第一个。Pirelli轮胎和其他公司使用它来更好地了解其可持续发展战略的财务影响。包容性资本主义的联盟与恩斯特和年轻人合作堤防项目,这为少数可持续性联系的财务业绩驱动因素制定了会计策略,例如员工生产力和保留。几家精品咨询公司,包括影响ROI.瓦卢兹可持续性优势, 和艾洛顾问(已与CSB合作),也开发了框架。

在CSB,我们开发了罗西基于学术文献,我们与私募股权公司的工作和农业综合企业的主要公司,汽车,制药,公用事业,服装,零售等行业。ROSI确定了 - 在公司的战略和实践中嵌入了可持续性和练习 - 可以推动更好的财务表现。它们包括运营效率,风险缓解,创新,销售额和员工保留和生产力,以及其他人。虽然许多力量可以影响这些因素,但我们发现可持续性是下一波最佳管理实践的核心组成部分,可以提高业务绩效。

没有ROSI,公司可能会错过其可持续发展努力的财务影响。例如,我们发现一个服装公司的可持续发展投资对劳动力成本的积极贡献有5%。在ROSI之前,该公司没有考虑跟踪可持续性与员工保留和生产率之间的联系。

ESG实践与财务业绩之间的联系明显对企业决策的影响。拿像麦当劳和家乐福等公司。他们致力于确保他们的供应链不会造成森林砍伐,但这样做的成本可能使他们不愿意要求他们的供应商做出同样的承诺并实施可持续的农业标准。

然而,我们的研究表明,森林砍伐的实践降低了运营风险,可以通过避免成本货币化。此外,可持续农业施加较高的牧师盈利能力提高了每公斤牛肉的七倍。如何?它是运营效率(减少的农业)和创新(如可持续发展努力,从每公顷到10个牛的两个头部增加)。总的来说,它们导致更好的肉类,降低成本和更高的收入。它为颁布了颁布了供应链可持续性改进的令人信服的案例。

可持续发展实践还提高了公司可释放无形资产的能力,这对评估未来投资的回报至关重要。例如,CSB团队与加拿大公用事业合作,决定是否在法律授权之前停止使用煤炭。随着罗西的帮助,公司确认这样做会降低其资本成本,每年节省276,000美元的CAD(207,000美元)。这个因素和其他因素导致他们继续前进的煤炭早于法律要求,而公司的股价在决定之后增加。

幸存和繁荣

除了提高财政绩效之外,投资可持续性可能是一个公司在不断变化消费者偏好中的基本生存。例如,我们发现总牛奶类(美元销售额)从2015年到2019年下降了10%,而可持续发展销售替代品(有机,非转基因或基于工厂的选择)的销售额大约需要四倍。2019年,所有牛奶美元销售的一半以上都被销售为可持续发展。然而,美国最大的传统牛奶生产国,迪恩食品,显然未能应对趋势,最近宣布破产

企业领导人和投资者倾向于在非金融指标方面履行可持续性努力,往往缺少通过改善企业管理的最终实现良好的ESG实践。因此,一些公司可能被低估,因为他们的可持续性战略并不赞赏。如果他们实施了可持续性战略,那么一些公司可能能够变得更加有价值。

在这两种情况下,有关可持续发展机会和实践的信息是投资者的高度重要性。我们的研究表明,C-Suite领导人就其部门的材料可持续性战略份额达成了共识。例如,在汽车行业中,CSB发现了大约18个策略的协议,从废物减少到产品创新。在服装部门,我们发现了十几种策略,包括零废物供应链和材料来源的透明度。对于零售牛肉供应链(如巴西国际零售品牌生产和销售的牛肉),我们发现了18个策略,包括创新的农业实践和可持续发展品牌。

但要充分准确地评估可持续发展努力的财务影响,投资者和经理必须通过审查不仅仅是策略,还要审查战略的实施以及随后的福利。那些积极的结果是公司必须开始批准和报告的内容。例如,在汽车扇区中,涂料和溶剂的再循环代表了一种执行废物还原策略的方法。这样做省去了公司钱,否则花在原材料上以及有毒废物的处置。它还可以出售剩余的再生涂料和溶剂。一家汽车公司发现废物减少的改善每年在兴趣和税收(艾比特)之前将捐赠2.85亿美元。

ROSI和工具,如它可以帮助首席财务官(CFOS)设立会计系统,追踪其一开始就跨部门的可持续发展努力的投资回报率。无形资产,如风险缓解,以及销售额增加的拐角,都包括在计算中。通过这些信息,CFOS和CEO可以共同努力,将可持续性纳入其业务战略和通信的核心。

投资者武装罗西更加清楚地了解,可持续性是一个良好的管理实践,而不仅仅是一个禁止在披露表格上勾选的盒子。它将有助于确保他们在其行业内实施高质量的可持续发展策略,并跟踪财务成果 - 切实和无形的速度。

在实现ESG目标方面的失败或成功会影响每个人。消费者,员工,政府,公民和投资者都持股危机繁殖。如果他们和投资者将可持续性纳入业务战略和轨道,正确货币化的核心,公司可以帮助解决股东的遗产,以帮助解决遗失的全球问题。那些不避免他们责任回应紧迫社会问题的人,他们可能无法履行其信托义务。英国伟德国际百科他们甚至可以灭绝,因为他们的客户放弃他们的公司,这不仅有面对未来的策略,而是对其进行行为。