(由Marina Muun的插图)

捐助者建议的资金(DAFS)是慈善捐赠越来越受欢迎的车辆。现在,美国超过500,000个单独的DAFS,资产向上1000亿美元。所有DAF都由“赞助商” - 豁免公共慈善机构管理,可以管理任意数量的单独的DAF账户。赞助商包括社区基金会,忠诚和查尔斯施瓦布,宗教组织和大学等投资经理的慈善机构。

捐助者(有时被称为DAF“顾问”或“持有人”)当他们向DAF捐款或赞赏资产时,会收到税收扣除。然后,捐助者可以要求DAF赞助将资金分配给他们选择的经营慈善机构。虽然捐助者只能“建议”而不是要求发言,但他们的建议几乎总是被注意到。

DAFS可能影响赠款的时间和礼品的大小:他们经常导致赠款延误与直接向运营慈善机构的礼物相比,但它们可能导致批准的总额更大。尤其是由于非营利组织导致批评的批判造成的延误,这将愿意尽快在手头上送礼物。

推迟拨款

与基础不同,该基础必须每年分发至少5%的捐款,所有人根本没有支付要求。然而,与DAF的平均支出约为20% - 与基础的平均支付略高于5%。

非营利组织的首席执行官,为弱势社区提供服务,可以在他们的手表上尽快理解资金。然而,他们未来受益者的生命不如现在的价值。为了确定,现在花费的一美元 - 除了较晚的情况下,所有其他人都是平等的,如果只是因为通货膨胀的累积效应意味着现在一美元携带更多的购买力。但是,DAF中的美元投资于股票,债券和其他资产,这些资产往往比通货膨胀率更快。因此,延迟构成的权衡现在没有美元,而不是稍后一美元;在大多数情况下,现在这是一美元与稍后超过一美元。

此外,捐助者可能有充分的理由推迟赠款,社会可能对支持捐助者的选择具有很强的理由。

第一个原因,捐赠者有效性,对慈善事业新的捐助者特别相关,尚未确定支持的原因,更不用说最有效的战略,以实现其目标和组织的目标。考虑一位捐赠销售数百万美元的捐助者,并且其日子继续被她的业务占用。如果没有时间考虑其他原因,她可能会选择给予一个安全熟悉的组织,例如母校。DAF提供的授予授予推迟给她提供了评估更广泛的原因的时间。更普遍的选择可能让捐助者从她的给予中获得更大的个人履行,更重要,可能导致一个提供更大的社会良好的决定。

捐赠者也可能想要延迟效果:她决定追求的特殊事业或最佳影响战略,可能会以后而不是越早资金。例如,她可以通过提供今天的即时需求,例如个人防护装备等课程来回应Covid-19大流行。或者她可能会展望一旦开发,或进一步下降道路,就会支持冠状病毒疫苗的交付 - 投资于大流行后的国家的健康和福利系统。或者,她可能计划制作一系列年度赠款,以维持无法有效管理大型上一步礼品的小社区组织。

捐助者也可能推迟给予遗产原因- 例如,通过在决策之后涉及他们的儿童或孙子孙女来灌输慈善价值,并在捐助者的死亡之后酌情酌情。虽然创造了遗产基本上是个人的,但它可能会使利他主义的做法滞后益处社会。除非我们有一个令人信服的理由来相信慈善的美元,否则现在花费的慈善美元比在未来所花费的慈善美元(加上升值)明显更加好,否则延迟遗产原因可能是积极的。

当然,一些捐赠者将DAF资金留下来的毫无疑问惯性,通过拖延或健忘。然而,惯性不是明确的坏或善。它的社会影响取决于现在或以后更有价值。

推迟拨款的净益处不仅取决于捐助者在授予的问题的问题上,还取决于DAF资金在授予之前如何投入。一般而言,向DAF提供的资产投入持有股票,债券和其他证券的共同基金。返回可能会在风险调整的基础上跟踪市场范围的回报,当返回是积极的时,它们允许更大的终极拨款。一些赞助商还提供机会使“影响投资”,例如对欠缺社区的小企业的低利息贷款。当DAF美元投资企业,自己提供社会价值,这些投资产生的良好也应考虑在DAF的成本效益分析中。

任何计算净福利和成本都必须包括DAF赞助商收取的费用。有两种类型的费用。涵盖DAF赞助人的整体运营成本的年度行政费用在最大的国家赞助商中平均DAF的资产的0.6%。投资费,被指控管理共同基金或其他车辆的投资资产,范围远低于资产的0.1%至1.0%以上。随着DAF资产的增长,两种类型的费用的百分比下降。虽然基金累计的大量累积允许赞助商收取更多费用,但我们没有看到劝阻授权的主要赞助商的行为。捐助者在一个机构将资产从一个机构转移到另一个机构作为竞争性支票,就赞助给予收费的费用。

DAFS和慈善捐赠

DAF赞助商也提供其他优点。他们接受复杂的资产,包括私营公司库存,并在向经营慈善机构分发资金之前清算这些资产。捐助者通过捐赠赞赏的资产而不是现金,可以获得更大的税收优惠。虽然幸存的非营利组织如大学和艺术博物馆通常可以自己出售这些资产,但往往不能销售这些资产。捐助者可以通过将复杂的资产给DAF来克服这一障碍,然后在清算后,将他们的进入诸如食品银行等组织直接接受复杂资产,甚至普通证券的组织。因此,DAFS可以通过允许基层团体从这些礼物中受益,“民主化”纳税申请资产捐赠的税收优势。

DAFS使捐赠者更容易以其他方式最大限度地提高慈善税制扣除的价值。纳税人在销售商业或其他流动性事件上的纳税人可以在该事件的年度获得税收扣除 - 当她可能在更高的纳税括号 - 甚至在知道她最终喜欢资助的慈善机构之前。此外,其年度贡献低于其逐项扣除的水平的捐助者可能每年对DAF进行一大笔捐款,因此在该年内的逐项扣除中受益,但使用DAF更频繁地分发资金。

这些效益对整体慈善捐赠的净效应难以估计,部分原因是自20世纪90年代以来,大洲的崛起恰逢一系列混乱的趋势。例如,过去二十年已经看到了美国教会会员的急剧下降,可能有沮丧的捐款因为历史上宗教组织是慈善礼物的最大收件人。与此同时,由于个人更多地给予捐赠的股票市场可能会增加捐款量。慈善捐赠的事实剩下约2%的GDP多年来可能意味着DAFS对此影响不大 - 或者DAFS已经抵消了诸如否则会导致拒绝的趋势。

经济理论可以帮助我们估计DAF的影响即使数据不确定。因为DAFS使得给予和允许许多捐助者索赔更大的税收福利,因此他们减少了每款美元的捐赠和捐赠者的港口费用,他们为经营慈善机构提供了贡献。因此,他们减少了慈善捐赠的“税后价格”。一般来说,当一个好的价格下降时,人们会买更多。因为DAFS减少了逾税价格,因此我们将期望DAFS对整体捐赠的净效应是积极的。

DAF的另外两种影响值得一提。首先,对DAFS的一些贡献可能已经​​返回私人基金会,这具有不同的法律规则,结构和运营。一个不同的是,DAF的平均支付率大大大于私人基础的所需(和平均)支付率。因此,对于否则私人基金会的贡献,DAFS可能导致加速,而不是延期的支付。此外,虽然基金会经常受到限制的赠款,但大多数来自DAF的赠款都是不受限制的大多数组织的高度重视

其次,DAFS可能提供平滑功能对于经营慈善机构,在经济衰退期间增加礼物。为此的原因是,虽然当经济贫穷时,虽然捐助者可能不愿意向慈善机构犯下新资金,但他们已经将其DAF资金致力于慈善机构。因此,当经济贫困时,他们将没有动力减少DAF的建议支付,有些可能建议在艰难时期增加支付。

我们的实证评估并未排除在DAF监管结构的具体漏洞中针对的改革,例如使用DAFS对组织公共慈善机构资格限制的可能性。我们将稍后留下涉及DAF的此类和其他问题,包括复杂资产的估值,环境,社会和治理(ESG)和影响基金,捐助者匿名和对允许受赠人的资助的限制。